Título
[pt] FILTRO DE KALMAN RESTRITO NA ANÁLISE DE ESTILO SEMI-FORTE DE FUNDOS ATUARIAIS
Título
[en] RESTRICTED KALMAN FILTERING IN SEMI-STRONG DYNAMIC STYLE ANALYSIS OF ACTUARIAL INVESTMENT FUNDS
Autor
[pt] REINALDO ANTONIO GOMES MARQUES
Vocabulário
[pt] FILTRO DE KALMAN
Vocabulário
[pt] EMPRESA SEGURADORA
Vocabulário
[pt] REGRESSAO MOVEL
Vocabulário
[en] KALMAN FILTER
Vocabulário
[en] MOVING REGRESSION
Resumo
[pt] Nesse trabalho, são estudados os fundos atuariais brasileiros do tipo IGP-M,
com histórico de quotas disponível de janeiro de 2004 a agosto de 2008, mediante
análises dinâmicas de estilo. O objetivo central é o de gerar informações para que
empresas seguradoras possam melhor diversificar seus investimentos para hedge
de seus passivos atuariais. A plataforma metodológica baseia-se: (1) na construção
e justificativa de índices de classes de ativos apropriados para os fundos em
análise; e (2) na abordagem de espaço de estado linear com restrições e sob a
implementação do filtro de Kalman com inicialização exata. As principais
conclusões advindas dos resultados empíricos são: (1) o uso de inicializações
exatas do filtro de Kalman promove maior estabilidade numérica; (2) estruturas
muito parcimoniosas são suficientes para descrever o estilo dinâmico dos fundos
atuariais brasileiros; e (3) os gestores dos fundos analisados optaram, no período
estudado, por alocar seus recursos principalmente em títulos indexados ao IGP-M
e títulos pré e pós-fixados, sempre sob influência do desempenho do mercado
financeiro e das expectativas futuras do cenário econômico, principalmente
quanto à magnitude da taxa básica de juros brasileira.
Resumo
[en] This work studies Brazilian inflation indexed actuarial funds in the period
ranging from January 2004 to August 2008. The focus is towards a dynamic style
analysis framework, which aims at generating relevant information that would be
helpful to insurance companies in deciding how better to make hedge strategies
for their actuarial liabilities. The methodology is based: (1) on the construction
and justification of appropriate asset class indexes for the aforementioned type of
fund; and (2) on the linear state space modeling under restrictions, under the
Kalman filtering techniques with exact initializations. The main conclusions taken
from the empirical results are: (1) the use of exact initializations of the the
Kalman recursions proves to be numerically more stable; (2) quite parsimonious
models are sufficient to describe the dynamic styles of Brazilian actuarial funds;
and (3) the managers of the analyzed funds have chosen, in the considered period,
to allocate their assets mainly in conventional, interest-rate and inflation-indexed
bonds, but adjusting their exposures to macroeconomic and financial
developments, in general, and to monetary policy decisions, in particular.
Orientador(es)
LUCIANO VEREDA OLIVEIRA
Coorientador(es)
ADRIAN HERINGER PIZZINGA
Banca
CRISTIANO AUGUSTO COELHO FERNANDES
Banca
ADRIAN HERINGER PIZZINGA
Banca
LUCIANO VEREDA OLIVEIRA
Banca
RODRIGO SIMOES ATHERINO
Catalogação
2009-10-07
Apresentação
2009-03-19
Tipo
[pt] TEXTO
Formato
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Idioma(s)
PORTUGUÊS
Referência [pt]
https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=14342@1
Referência [en]
https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=14342@2
Referência DOI
https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.14342
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