O crescente interesse pelo ESG (Environmental, Social and Governance) no âmbito financeiro
e corporativo tem sido um fenômeno notável nos últimos anos. Desde sua concepção como
uma iniciativa das Nações Unidas apresentada em uma conferência de investidores, o ESG se
tornou um movimento global que está previsto para abranger cerca de um terço de todos os
ativos financeiros do mundo até 2025, um feito impressionante alcançado em apenas duas
décadas. Apesar desse rápido crescimento, ainda existem muitas incertezas sobre como
incorporar de maneira adequada os fatores intimamente ligados ao ESG no processo de
análise e tomada de decisão de investimentos. Com o objetivo de colaborar com o
preenchimento dessa lacuna, o presente trabalho se propõe a desenvolver uma análise
econômico-financeira, utilizando a metodologia de "valuation", de uma empresa brasileira,
considerando critérios ESG e integrando esses fatores de forma sistemática. A abordagem
adotada neste estudo é a Value-driver Adjustment (VDA), desenvolvida pela gestora de
recursos europeia Robeco Asset Management, e aplicada especificamente à 3R Petroleum
S.A., uma companhia brasileira. Os resultados obtidos revelaram que a consideração desses
fatores no processo de valuation da empresa teve um impacto significativo nos resultados
finais dos preços-alvo encontrados. Esses valores variaram de R$51,80 por ação no cenário
mais conservador, podendo chegar a impressionantes R$140,50 no cenário mais otimista
possÃvel. Esses resultados destacam de forma inequÃvoca a importância de se levar em conta
aspectos relacionados ao ESG no processo de análise de investimentos. Além disso, eles
revelam o potencial de criação ou destruição de valor que surge das oportunidades e riscos
associados a fatores ESG no futuro. Assim, este trabalho busca contribuir para a literatura
existente sobre o tema, especialmente no que diz respeito à sua aplicação prática em empresas
de capital aberto no Brasil. Ao demonstrar os efeitos tangÃveis da incorporação do ESG no
processo de valuation, espera-se que essa pesquisa estimule uma maior atenção às questões
ambientais, sociais e de governança corporativa, impulsionando práticas mais sustentáveis e
responsáveis no mundo dos negócios. Dessa forma, acredita-se que a conscientização e a
compreensão dos critérios ESG e sua integração nos processos de análise de investimentos
contribuirão para a construção de um mercado financeiro mais sólido, transparente e alinhado
com os valores de sustentabilidade e responsabilidade corporativa
|