Este trabalho tem por objetivo apresentar uma análise empÃrica da estratégia de investimento
conhecida como dollar-cost averaging (DCA) no mercado de ações no Brasil, através de
diferentes veÃculos de investimento em ações. Realizamos comparações dos resultados obtidos
por um investidor que opte por esta estratégia considerando diferentes intervalos temporais
versus a estratégia denominada lump sum (investimento total realizado num único momento).
Analisamos a performance das estratégias sob a ótica dos retornos absolutos e dos retornos
ajustados ao risco, durante o perÃodo de 2000 a 2021. A conclusão encontrada foi de que para
os três ativos analisados (Ibovespa, IQT Ações ativo - Ãndice de fundos de gestão ativa em ações
e fundo Dynamo Cougar FIA), a estratégia DCA apresentou uma importante redução da
volatilidade dos retornos do investidor. Considerando a métrica do Ãndice Sharpe, a estratégia
DCA apresentou resultados superiores somente para o Ãndice Ibovespa. Entendemos que o uso
da estratégia pode ser interessante para investidores com maior aversão a risco, já que
fracionando os investimentos em aportes periódicos, o investidor reduz consideravelmente a
volatilidade de sua carteira. Por fim buscamos estudar o impacto do horizonte temporal na
avaliação da percepção de risco por parte do investidor. Os resultados encontrados confirmam
a percepção de que quanto maior for o horizonte temporal de análise no investidor, maior a
probabilidade de se atingir retornos superiores e menor é a percepção de risco associado ao
investimento.
|