Muitos dos trabalhos em finanças, como os que envolvem
modelos financeiros,concentram-se na busca de formas de
rejeitar as suposições sobre as quais estes se baseiam.
Contudo, uma questão importante, é verificar se um
determinado modelo supera ou é superado pelas
alternativas existentes.Assim foi feito nesta pesquisa,
que tem como objetivo principal mostrar que o
gerenciamento ativo de carteiras dos fundos de pensão,
com todas as limitações constantes em sua legislação cria
valor, se comparado ao gerenciamento passivo. Ou
seja, o gerenciamento ativo supera o gerenciamento
passivo de carteiras.Basicamente, neste trabalho são
apresentadas as limitantes presentes na legislação
dos fundos de pensão e metodologias para a construção de
carteiras.A carteira passiva foi construÃda segundo os
conceitos presentes no algoritmo de Elton, Gruber e
Padberg.A carteira ativa foi construÃda segundo um
processo proposto por Grinold e Kahn de transformar
sinais / informações em alphas / previsões.Para a segunda
etapa do processo de geração de uma carteira ativa foram
utilizadas três técnicas de construção de carteiras: a
metodologia das janelas; a metodologia da estratificação;
e a metodologia de programação quadrática onde foi
utilizado o programa AEGIS 3.0 da consultoria BARRA.
Após a construção das carteiras uma comparação, entre
ambas, valida o objetivo proposto.
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