Esta dissertação apresenta um panorama geral sobre o
processo de gerenciamento ativo de carteiras, focando
exclusivamente nas duas primeiras fases: a ciência de
análise de informação e o processo de construção de alfas.
Desenvolve-se analiticamente a equação de Valor
Adicionado (VA) mostrando que o Ãndice Information Ratio
(IR) é diretamente proporcional à quantidade de valor que
se pode adicionar e, portanto, um excelente Ãndice para
comparação de estratégias. Há um capÃtulo destinado Ã
definição e ao estudo do IR onde se mostra os prós e
contras de sua utilização. Para que se justifique a
análise de uma informação, deve haver um embasamento
econômico/financeiro mÃnimo que mostre algum poder de
previsão de retorno. Caso contrário, estaria-se
desencadeando um perigoso processo de Data Mining, que
pode mascarar a análise de informação fazendo parecer que
existe informação onde na verdade não há. Assim, a
dissertação apresenta, ainda, um capÃtulo destinado
somente ao estudo dos principais Ãndices financeiros
utilizados pela indústria de fundos, mostrando, inclusive
analiticamente, porque alguns deles são indicados para
previsão de retorno.Em seguida, utilizando-se o software
desenvolvido em Matlab com banco de dados em ACCESS,
analisa-se todos os Ãndices aqui estudados para o perÃodo
histórico compreendido entre Jan/1998 e Dez/1999. Os
resultados mostram que os Ãndices mais populares, como o
Book-to-Price, apresentam os maiores nÃveis de IR.
Por fim, explica-se o processo de construção de alfas,
que é, em última instância, o input básico para o
processo de otimização de carteiras. Enfatiza-se o
fenômeno de - alpha eating -, explicando-o e mostrando
como evitá-lo.
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