[pt] O PAPEL DA DESIGUALDADE NA RESPOSTA DO CONSUMO AGREGADO AO APROFUNDAMENTO DE CRÉDITO

[en] THE ROLE OF INEQUALITY IN THE RESPONSE OF CONSUMPTION TO A CREDIT DEEPENING

[pt] RAFAEL LINCOLN PEREIRA MATTOS

[pt] CONSUMO

[pt] DESIGUALDADE DE RIQUEZA

[pt] AGENTE HETEROGENEO

[pt] APROFUNDAMENTO DE CREDITO

[pt] DESIGUALDADE DE RENDA

[en] CONSUMPTION

[en] WEALTH INEQUALITY

[en] HETEROGENEOUS AGENT

[en] CREDIT DEEPENING

[en] INEQUALITY OF INCOME

[pt] Estudamos como a desigualdade de renda e riqueza afetam o mecanismo de transmissão de uma expansão do crédito para o consumo em um modelo de mercados incompletos com agentes heterogêneos. Após um choque inesperado que aumenta a capacidade de endividamento das famílias, há um boom de consumo de curto prazo seguido por um bust persistente devido ao endividamento das famílias. No nível das famílias, a resposta do consumo é impulsionada por dois canais: um canal de crédito direto, que caracterizamos por uma nova estatística - o Intertemporal Credit MPC, e o canal indireto, liderado por efeitos orçamentários e de substituição intertemporal. A heterogeneidade nas respostas é causada pela posição de riqueza das famílias, e esses resultados também se mantêm no nível agregado, com a desigualdade de riqueza amplificando os ciclos de consumo através do canal de crédito direto, enquanto o canal indireto leva a uma recuperação mais rápida. Além disso, com base em dados de consumo agregado, crédito setorial e desigualdade entre países, encontramos evidências robustas de ciclos de Boom and Bust no consumo e evidências fracas de que a desigualdade atua como um amplificador dependente do estado desses ciclos.

[en] We study how income and wealth inequality affect the transmission mechanism of a credit deepening to consumption in a heterogeneous-agents incomplete markets model. After a one-time unexpected shock that increases the borrowing capacity of households, there is a short-run consumption boom and a subsequent persistent bust due to household leverage. At the household level, consumption response is driven by two channels: a direct channel of credit, which we characterize by a novel statistic - the Intertemporal Credit MPC, and the indirect channel led by budget and intertemporal substitution effects. Heterogeneity in responses is caused by the household wealth position, and these results also hold at the aggregate level, with wealth inequality amplifying consumption cycles through the direct channel of credit, while the indirect leads to a quicker recovery. Moreover, based on aggregate consumption, sectoral credit, and inequality cross-country data, we find robust evidence on consumption Boom and Bust cycles, and weak evidence of inequality as a state- dependent amplifier of these cycles.

CARLOS VIANA DE CARVALHO

FERNANDO JERICO MENDO LOPEZ

EDUARDO ZILBERMAN

FELIPE SARAIVA IACHAN

CARLOS VIANA DE CARVALHO

FERNANDO JERICO MENDO LOPEZ

2025-08-11

2024-04-24

[pt] TEXTO

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INGLÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=72335@1

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https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.72335