[en] OPTIMIZATION OF A RENEWABLE ENERGY PORTFOLIO FROM AN INVESTMENT FUND S PERSPECTIVE

[pt] OTIMIZAÇÃO DE UM PORTFÓLIO DE ENERGIA RENOVÁVEL NA PERSPECTIVA DE UM FUNDO DE INVESTIMENTO

[pt] FERNANDA BASSO ALVARENGA

[pt] FUNDO DE INVESTIMENTO

[pt] CONDITIONAL VALUE-AT-RISK - CVAR

[pt] PORTFOLIO OTIMO

[pt] OTIMIZACAO ESTOCASTICA

[pt] GERENCIAMENTO DE RISCOS

[en] INVESTMENT FUND

[en] CONDITIONAL VALUE-AT-RISK - CVAR

[en] OPTIMAL PORTFOLIO

[en] STOCHASTIC OPTIMIZATION

[en] RISK MANAGEMENT

[pt] A formação de um portfólio de investimentos é um processo complexo, permeado por um ambiente repleto de incertezas. Neste contexto, este estudo propõe a criação de um fundo de investimento teórico, com foco em infraestrutura de energia. Mais especificamente, o fundo se concentra em ativos de geração de energia renovável, como parques solares e eólicos, estrategicamente localizados na região Nordeste do Brasil. A estratégia de investimento do fundo é baseada em um modelo de otimização estocástica com aversão ao risco, que busca maximizar o Conditional Value at Risk (CVaR) do fluxo de receitas gerado pelos ativos de geração de energia. Este modelo leva em consideração as variações na produção de energia e os preços do mercado spot, com o objetivo de maximizar o retorno do fundo mediante um determinado risco. Os dados utilizados para a análise e modelagem foram extraídos de registros reais de geração de parques solares e eólicos no Nordeste, no período de julho de 2019 a julho de 2021. Este conjunto de dados fornece uma visão abrangente das variações na produção de energia e permite uma modelagem precisa do desempenho dos ativos do fundo. Através deste estudo, foi possível identificar a composição ótima da carteira do fundo para maximizar o CVaR do fluxo de receitas. No entanto, é importante destacar que a composição ótima da carteira pode variar dependendo das condições de mercado e das características específicas dos ativos de geração de energia. Portanto, a composição da carteira deve ser revisada e ajustada regularmente para garantir que o fundo alcance o equilíbrio entre risco-retorno desejado.

[en] Crafting an investment portfolio is an intricate process, steeped in an environment laden with uncertainties. Within this context, this study introduces the concept of a hypothetical investment fund, with a primary focus on energy infrastructure. The fund specifically targets renewable energy generation assets, such as solar and wind farms, strategically situated in the Northeast region of Brazil. The fund’s investment strategy is rooted in a risk-averse stochastic optimization model, aiming to maximize the Conditional Value at Risk (CVaR) of the revenue stream generated by the energy generation assets. This model accounts for fluctuations in energy production and spot market prices, with the overarching goal of optimizing the fund s return against a specified risk. The data employed for analysis and modeling were drawn from real-world generation records of solar and wind farms in the Northeast, spanning the period from July 2019 to July 2021. This dataset offers a comprehensive perspective on energy production variations and enables precise modeling of the fund s asset performance. Through this study, we were able to pinpoint the optimal portfolio composition for the fund to maximize the CVaR of the revenue stream. However, it s crucial to underscore that the optimal portfolio composition can shift depending on market conditions and the unique characteristics of the energy generation assets. As such, the portfolio composition should undergo regular review and adjustment to ensure that the fund maintains the desired balance between risk and return.

ALEXANDRE STREET DE AGUIAR

2023-07-10

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