Este trabalho tem como objetivo realizar uma comparação entre o caso real de franquia da marca O Boticário e o modelo téorico que o define. Foi abordada a Teoria do Custo de Transação (TCT), inicialmente escrita por Ronald Coase e mais tarde desenvolvida por Oliver Williamson. Este descreveu que a estrutura de governança de uma firma pode ser exercida através de três tipos: mercado, híbrida e hierárquica, cujas diferenças se consistem em tipos de contrato, habilidade de adaptação e instrumentos de controle e incentivo. Com o foco na estrutura de governança híbrida, este trabalho se aprofunda no sistema de franchising. Assim, também estuda seus conceitos, fundamentações e principais diferenças dos tipos de franquias existentes, pautados em estudos acadêmicos sobre o assunto. Após a exposição teórica do estudo, este trabalho utiliza um caso prático da maior empresa de franquias do Brasil, O Boticário. São expostas suas particularidades e confrontadas com o arcabouço teórico levantado anteriormente, para posterior análise de semelhanças e diferenças. Esse estudo foi feito através da metodologia de Estudo de Caso, conforme descrito por Robert Yin, e utilizou-se documentos encontrados na internet, livros publicados e informações fornecidas pela empresa, além de uma entrevista com um executivo do grupo. A marca O Boticário, do Grupo Boticário, foi escolhida devido a excelência na gestão do modelo que a faz ser líder desse importante mercado no Brasil.