O presente trabalho trata a discussão em torno da validade da eficiência dos mercados e o Capital Asset Pricing Model (CAPM) que é o modelo mais utilizado para calcular o custo do capital próprio. É impressionante a rapidez com que os agentes de um determinado ramo de atividade se movimentam se adaptando para ocupar as novas oportunidades, selecionando práticas que devem ser perpetuadas e criando novas. O mercado nada mais é do que o efeito agregado da ação de cada um desses agentes. Essa noção nos remete ao nascimento da moderna teoria econômica, quando no século XIX, Adam Smith escrevia sobre a mão invisível. Eficientes ou não, é certo que a questão não é o escopo deste trabalho. Porém, é inegável que os mercados financeiros são um dos poucos mercados aonde a eficiência chega ser cogitada. A agilidade das movimentações financeiras através dos continentes pode ser vista através do volume que circula em negociações financeiras, que atinge a casa dos trilhões de dólares a cada mês. Neste contexto, a sobrevivência do CAPM por pouco mais de quatro décadas é um forte argumento para a validade do modelo.