O bjetivo deste trabalho será investigar a eficiência um modelo alternativo ao modelo de precificação de Black & Scholes: o modelo binomial. Tal modelo, como será visto, não faz assunções acerca da distribuição estatísticas do comportamento dos preços do ativo objeto, levando assim a resultados que independem da realidade destas hipóteses. O trabalho está assim organizado: os dois capítulos seguintes à esta introdução dedicam-se a explicação dos dois modelos; o quarto capítulo cita como é o contrato de opções de compra da Telemar negociado diariamente na Bolsa de Valores de São Paulo; o quinto capítulo explora, hipoteticamente, os padrões da diferença nos preços obtidos através dos dois modelos em função do número de passos do modelo binomial; finalmente, o sexto capítulo explora a eficiência dos dois modelos para opções de compra da Telemar, escolhidas por terem a maior liquidez entre os contratos de opções negociados na Bovespa. Obviamente, o sétimo capítulo traz a conclusão do trabalho.