Este trabalho investiga a relação entre a curva de juros e os múltiplos de mercado em economias desenvolvidas e emergentes, com foco na precificação relativa de ações. A análise revisita conceitos fundamentais como custo de capital, taxa livre de risco, prêmios soberano e cambial, além de modelos como CAPM e WACC. Também considera a Paridade Não Coberta de Juros (UIP) e os efeitos de spillover da política monetária norte-americana, elementos que influenciam diretamente a formação do valuation em diferentes contextos macroeconômicos. A metodologia empregada combina abordagem teórica e empírica. Foram estimadas regressões com efeitos fixos setoriais e temporais, utilizando dados mensais de múltiplos P L para setores brasileiros e norte-americanos, além de variáveis macroeconômicas como taxa curta, inclinação da curva, CDS e prêmios cambiais. Essa estrutura permite avaliar como condições monetárias locais e globais afetam o valuation relativo entre setores, destacando heterogeneidades setoriais e a sensibilidade diferenciada a choques de juros. Os resultados indicam que economias emergentes negociam com múltiplos estruturalmente mais baixos devido ao maior custo de capital e à volatilidade macroeconômica, embora esse desconto varie conforme ciclos de juros locais e globais. Setores brasileiros como Consumo, Imobiliário e Industrial mostraram maior sensibilidade à curva doméstica, enquanto Utilities responderam mais a taxas reais globais. Conclui-se que a curva de juros é determinante-chave para explicar diferenças sistemáticas de valuation entre mercados, oferecendo subsídios relevantes para decisões de investimento e formulação de políticas econômicas.