O presente trabalho analisa a capacidade de pagamento da 13ª emissão de debêntures da Sendas Distribuidora S.A. (Assaí Atacadista), identificada pelo código ASAIA3, à luz de uma modelagem financeira orientada à análise de crédito corporativo. A pesquisa contextualiza a relevância das debêntures no mercado de capitais brasileiro, descreve o modelo de negócios do Assaí e examina sua evolução operacional, estrutura de capital e dinâmica concorrencial no setor de atacarejo. A metodologia aplica um modelo pré-IFRS 16, de base “cash-based”, que desconsidera efeitos contábeis não caixa, como depreciação, amortização e ajustes de arrendamento, integrando DRE, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa e projetando receita, EBITDA, fluxo de caixa livre e dívida entre 2025 e 2029. Para isso, o estudo incorpora premissas de crescimento orgânico, produtividade, curva de maturação de lojas, SSS, CAPEX e sazonalidade, bem como o cronograma de amortização das debêntures vigentes. Os resultados indicam que a companhia apresenta robusta geração de caixa operacional, resiliência setorial e trajetória consistente de desalavancagem, suportando o serviço da dívida previsto para a ASAIA3. Sendo assim, o Assaí demonstra adequada solvência e perfil de risco compatível com a percepção de mercado refletida em seus spreads recentes. Complementarmente, foi desenvolvido um cenário de estresse, baseado em uma hipotética consolidação entre Carrefour Atacadão e Grupo Mateus e em choques plausíveis de margem, despesas operacionais e capital de giro, a fim de testar a resiliência financeira da companhia. Verifica-se que, nessas condições adversas, a Assaí Atacadista não geraria caixa suficiente para honrar integralmente o serviço da dívida até o pico de amortizações em 2029.