O estudo tem como principal objetivo avaliar o retorno de operações estruturadas com opções de compra e venda sobre as ações PETR4 (Petrobras) e VALE3 (Vale), duas das principais empresas de commodity negociadas na B3, abrangendo o período de janeiro de 2023 até agosto de 2025. A pesquisa é inspirada na prática de fundos estrangeiros, cujo sucesso se baseia na hipótese de que a volatilidade implícita nas opções é sistematicamente superior à volatilidade histórica do ativo subjacente, ou seja, que as opções são vendidas a um preço acima do seu valor teórico justo calculado por modelos como Black-Scholes, resultando em um retorno esperado positivo ao vendedor (o "prêmio de volatilidade"). O estudo adapta as estratégias para o contexto do investidor brasileiro, utilizando ações individuais ao invés de índices (como o S&P500), dada a menor liquidez das opções sobre o índice IBOVESPA no mercado nacional, embora essa adaptação implique em maior volatilidade. As estratégias replicadas são: venda coberta de call ATM, venda coberta de call OTM (com strike 10% acima do preço atual) e venda colateralizada de put ATM, sendo essas operações simuladas com vencimento mensal, principalmente pela liquidez. A performance dessas operações será comparada ao retorno da taxa DI, que serve como custo de oportunidade para o investidor brasileiro e do IBOVESPA.