Analisei as altas taxas de juros no Brasil na última década, focando nos riscos cambial e país como determinantes principais. Utilizei modelos econométricos, como regressões de Fama e VECM, para avaliar a relação entre esses riscos e variáveis macroeconômicas, como volatilidade inflacionária, crescimento do PIB e fluxos de investimento. Os resultados indicaram que o coeficiente de Fama varia conforme o cenário econômico, aproximando-se de padrões de países desenvolvidos em períodos de estabilidade e de emergentes em crises. Além disso, identifiquei que fatores como reservas internacionais e aversão ao risco global influenciam significativamente o risco país, enquanto o risco cambial responde a condições domésticas e externas. Apesar da correlação positiva entre os riscos, não encontrei evidências robustas do fenômeno dos riscos primos no período analisado.