Analisei a atuação do BNDES e seu impacto nos canais de transmissão da política monetária no Brasil, destacando como os empréstimos subsidiados do banco podem distorcer o mercado de crédito e afetar a eficácia das decisões do Banco Central. O estudo utilizou metodologias como medidas de surpresa monetária e análise de eventos para avaliar a reação do mercado a mudanças na taxa SELIC, comparando empresas com diferentes níveis de acesso ao crédito do BNDES. Os resultados, embora não estatisticamente significativos, sugerem que o mercado percebe diferenças entre esses grupos, indicando uma possível obstrução no canal de crédito da política monetária. A pesquisa também revisou o histórico do BNDES, desde sua criação em 1952 até sua expansão recente, discutindo críticas como o favorecimento de campeões nacionais e o custo implícito para o orçamento público.