Em minha análise, explorei a relação entre o desempenho passado e a captação líquida de fundos de ações e renda fixa no Brasil, utilizando dados mensais de 1997 a 2016. O estudo revelou que os investidores respondem de maneira distinta aos retornos passados, dependendo da classe do fundo e do cenário de mercado. Para fundos de ações, retornos elevados em períodos de baixo desempenho relativo do benchmark (Ibovespa) têm um impacto positivo significativo na captação líquida, sugerindo que os investidores valorizam gestores que superam expectativas em momentos adversos. Já nos fundos de renda fixa, a captação é mais sensível a retornos altos quando o benchmark (Selic) supera o Ibovespa, indicando uma preferência por segurança em cenários favoráveis. Além disso, o tamanho do fundo mostrou-se um fator relevante, com um efeito negativo consistente na captação líquida, independentemente da classe. Esses resultados destacam a complexidade do comportamento dos investidores e a importância de considerar tanto o desempenho individual dos fundos quanto o contexto de mercado para entender os fluxos de capital.