O Post-earnings announcement drift é descrito como uma persistência dos retornos positivos (negativos) de um ativo após um resultado melhor (pior) do que o esperado pelo mercado. Esse fenômeno representa uma anomalia sob a ótica da hipótese semi-forte de mercado eficiente proposta por Fama (1970), e tem sido amplamente discutido na literatura desde o trabalho de Ball e Brown (1968). O presente estudo constata a sua ocorrência nos ativos brasileiros entre 2009 e 2016, embora com algumas diferenças no comportamento do excesso de retorno em relação à surpresa em comparação com outros países. Ademais, investiga-se também a autocorrelação das surpresas e se conclui que, salvo exceções pontuais, as surpresas não são autocorrelacionadas, de modo que não se apresenta evidência de que os agentes sejam consistentemente surpreendidos, resultado que corrobora com a hipótese semi-forte da eficiência do mercado.