Analisei o desempenho dos fundos de investimentos em ações brasileiros entre 2008 e 2016, comparando-os com o índice Ibovespa. Os resultados mostraram que os fundos superaram o Ibovespa em 5 dos 9 anos analisados, embora sem um padrão claro relacionado às condições de mercado. Identifiquei a persistência de desempenho (Hot Hand Phenomenon), em que fundos que superaram o mercado em um período tenderam a repetir o feito no seguinte, contradizendo parcialmente a Hipótese de Mercados Eficientes. Além disso, ao aplicar a Teoria Moderna do Portfólio, uma estratégia passiva combinando Ibovespa e renda fixa superou 87 porcento dos fundos ativos, destacando o impacto negativo das taxas de administração e performance. Concluí que, apesar da existência de fundos com desempenho persistente, a indústria ainda é jovem e a eficiência dos gestores não é uniforme.