Analisei os componentes teóricos do custo de capital próprio, com foco no modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM), enfatizando o coeficiente beta como medida de risco não diversificável. Examinei a influência de dois parâmetros principais na estimativa do beta: a alíquota de imposto de renda e a estrutura de capital. Utilizando dados de mercado e testes de sensibilidade, constatei que variações na alíquota de imposto de renda e na estrutura de capital impactam significativamente o cálculo do beta alavancado e desalavancado, afetando diretamente o custo de capital próprio. Os resultados destacam a importância de considerar alíquotas efetivas históricas e estruturas de capital dinâmicas para estimativas mais precisas, especialmente em contextos de valuation empresarial no Brasil.