Analisei a relação entre volatilidade idiossincrática e retorno de ações no mercado brasileiro, utilizando o modelo de Fama e French (1996) estendido com um fator adicional para capturar a volatilidade idiossincrática. Parti da premissa de que, embora a Teoria Moderna de Portfólios sugira que o risco idiossincrático possa ser eliminado pela diversificação, estudos recentes indicam que ele pode influenciar os retornos. Utilizei dados diários de 381 empresas listadas na bolsa brasileira entre 1996 e 2016, calculando fatores como SMB (tamanho) e HML (valor) para construir portfólios. A volatilidade idiossincrática foi definida como o desvio padrão dos resíduos do modelo de três fatores. Os resultados mostraram que, embora o mercado brasileiro apresente particularidades, como juros historicamente altos, a inclusão da volatilidade idiossincrática como um quarto fator pode melhorar a explicação dos retornos, corroborando estudos internacionais. Concluí que esse fator pode ser relevante para a precificação de ativos no Brasil, embora sejam necessários ajustes para condições locais.