Analisei a relação entre crédito direcionado e política monetária no Brasil, utilizando um modelo de Vetores Auto-Regressivos (VAR) para avaliar se a expansão do crédito direcionado, menos sensível à taxa Selic, reduziu a eficácia da política monetária. O estudo incluiu variáveis como IPCA, IBC-Br e diferentes modalidades de crédito, concluindo que a Selic impacta apenas uma pequena parcela do crédito direcionado, sugerindo uma menor influência da política monetária na economia real devido ao crescimento desse tipo de crédito.