Analisei a formação de capital das ferrovias brasileiras na primeira metade do século XX, destacando sua importância quantitativa para a economia, a rentabilidade privada e social dos investimentos, o papel pioneiro no desenvolvimento e a contribuição para novas formas de organização empresarial e tecnologias. Utilizei dados primários de relatórios estatísticos e do Censo de 1950 para estimar o estoque de capital e os investimentos ferroviários, comparando-os com outras séries históricas. Os resultados mostram que os investimentos em ferrovias foram significativos, especialmente nas décadas iniciais, mas também revelam discrepâncias que exigem análises mais detalhadas, como a inclusão de dados microeconômicos e a conversão para valores reais.