O estudo analisou o impacto da gestão ativa sobre a rentabilidade dos Fundos de Ações brasileiros na década de 2010, comparando Fundos de Ações Ativos e Indexados. Utilizando uma metodologia baseada em decomposição de retornos em três componentes (mercado, política de investimento e gestão ativa), os resultados mostraram que o mercado foi o principal fator explicativo da variação dos retornos em ambos os tipos de fundos, responsável por 64% nos Ativos e 90 por cento nos Indexados. A gestão ativa teve maior relevância nos Fundos Ativos (12 por cento) do que nos Indexados (1 por cento), enquanto a política de investimento foi mais significativa nos Indexados (23 por cento) do que nos Ativos (6 por cento). Concluiu-se que, apesar das diferenças entre os estilos de gestão, o mercado dominou a explicação dos retornos, reduzindo a importância relativa das estratégias ativas e passivas.