Investiguei a possibilidade de arbitragem em fundos de investimento brasileiros de gestão ativa, analisando se a regulamentação permite replicar carteiras de fundos master com base em informações públicas defasadas, conforme a Instrução CVM 555. Utilizei dados de carteiras de fundos disponíveis na CVM e simulei carteiras teóricas defasadas para comparar seu desempenho com os fundos originais entre 2015 e 2019. Meus resultados indicam que, em períodos curtos, cerca de 60 por cento dos fundos superam suas carteiras defasadas, mas essa proporção diminui em horizontes mais longos, sugerindo que a gestão ativa agrega valor em prazos maiores. Contudo, a inclusão de taxas de administração e performance reduz significativamente a rentabilidade, questionando a viabilidade de arbitragem e destacando a necessidade de maior transparência regulatória.