A relação entre a taxa de juros e as variáveis macroeconômicas que o Banco Central busca atingir em ciclos de afrouxamento ou aperto monetário pode ser complexa de se modelar. É bastante vasta a literatura que busca estudar a relação entre a taxa básica de juros e a inflação. Esse documento introduz uma análise dos mecanismos de transmissão da política monetária no Brasil. Após uma abordagem teórica dos principais canais de transmissão, busquei estimar o lag entre o aumento da taxa de juros e o seu efeito negativo sobre o hiato do produto e a inflação. Para isso, usei um VAR com a relação entre as três variáveis citadas. Como resultado, observa-se que é possível encontrar, de fato, evidências nos dados que choques positivos de política monetária têm impacto negativo sobre a inflação e o hiato do produto no médio prazo.