O Mercado Comum do Sul (ou Mercosul, como é comumente conhecido), estabelecido oficialmente no ano de 1991 pelos quatro países da região da Bacia do Rio da Plata, passou por diversas fases desde a sua criação até o momento atual. Esses períodos foram marcados por muitas transformações, causadas principalmente pela posição dos países do bloco no contexto político, econômico e social. O objetivo desse trabalho é, portanto, propiciar uma reflexão sobre essas diversas mudanças geradas e enfrentadas pelo modelo de integração através de uma análise não apenas histórica, mas essencialmente institucional e contextual. A dualidade entre agentes internos (adesão da Venezuela em 2012) e externos (a crise da Argentina iniciada no mesmo ano) é um elemento fundamental dentro desse cenário e estes dois temas serão aprofundados amplamente de maneira a garantir uma compreensão de como os mesmos influenciam o processo de integração. Além disso, a comparação de diferentes anos das agendas dos principais órgãos executivos do Mercosul também é elemento essencial nessa análise como forma de corroborar e demonstrar que as transformações são sentidas significamente no nível institucional, influenciadas especialmente pela atuação dos países quanto a negociação de uma agenda comum do bloco.