Foram analisados fundos brasileiros, em função de sua classificação ESG em Globes pela Morningstar Direct, para avaliar a rentabilidade desses tipos de ativos em relação aos fundos convencionais. Foram utilizados modelos de precificação CAPM, Carhart, Fama-French de 3 e 5 Fatores, regressões simples e múltiplas com índices de incerteza político-econômica brasileira e global, índices de preço e volatilidade do petróleo. Para identificação de momentos de alta e baixa volatilidade, foi utilizada a Regressão de Mudança Markoviana e, como teste de robustez, a Regressão Quantílica, para identificação de momentos de estresse e calmaria de mercado. Com base nos resultados, os fundos de 5 Globes se mostraram menos resilientes e com piores retornos, quando comparados com os fundos de 1 Globe. Este resultado está em linha com muitos estudos que indicam que fundos ESG não necessariamente poderiam ser considerados bons investimentos, em função da alta liquidez ou greenwashing.