A recente globalização financeira e abertura comercial trouxeram à tona a necessidade de compreensão das variáveis que afetam o mercado como um todo e das consequências geradas pela sua dinâmica. Este trabalho objetiva identificar a causalidade existente entre as quatro variáveis macroeconômicas selecionadas: taxa de juros, taxa de câmbio, taxa de inflação e Produto Interno Bruto e as oscilações do Ibovespa durante o período de 1999 até 2010. Por meio da análise de regressão é verificada essa possível relação de causa e efeito. Os resultados obtidos apontam a taxa de juros Selic como sendo a variável mais significativa para explicar a movimentação do Ibovespa e as outras variáveis com baixa significância.