Na literatura econômica é bem reconhecido o fato de que a quantidade de crédito na economia é um importante indutor da política monetária. Neste trabalho, se estuda a influência da qualidade dos mercados de crédito, mais precisamente, como o grau de imperfeição dos mesmos condiciona a repercussão da política monetária na economia. Com base na aplicação dos modelos Vetor Auto Regressivo (VAR) e Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), utilizando diversos indicadores econômicos de 40 países, e adotando como proxy das imperfeições dos mercados as variáveis Direitos do Credor e Cumprimento das Leis, evidencia-se que a condição necessária para o melhor funcionamento dos mercados de crédito é a existência de um ambiente jurídico-institucional favorável. Os resultados dos modelos comprovam que as imperfeições dos mercados de crédito restringem ou amplificam o poder que a política monetária exerce em diferentes países. Os efeitos das referidas políticas são intensificados nos países com nível intermediário de imperfeição de mercado de crédito e diluídos em aqueles com grau de desenvolvimento maior.