Este trabalho analisa o poder preditivo do IBOVESPA e da inclinação da curva de juros, o term spread, para o nível de atividade do Brasil. Para isso, usamos dois modelos. No primeiro, a variável dependente é o hiato do Produto Interno Bruto (PIB) dessazonalizado e utilizamos o método de mínimos quadrados. No segundo modelo, a variável explicada passa a ser binária, que indica quais são os períodos de recessão da economia brasileira. Os resultados encontrados para o índice de ações é o esperado pela literatura. Ou seja, seu efeito postivamente correlacionado com o nível de atividade é mínimo, porém muito significante. Por outro lado, encontramos uma relação inversa ao esperado para o term spread. No Brasil, essa relação é negativa. As explicações para isso dependem do período analisado. Antes de 2003, foi devido às respostas da política monetária às crises internas e externas. Depois desse ano, há outros possíveis fatores que explicam essa relação, como a convergência para a meta de inflação e o aumento dos preços das commodities mundias.