Neste trabalho fizemos uma analise de custo-benefício das reservas internacionais para uma seleção de economias emergentes. Escolhemos o Brasil, Chile e México. A estrutura do trabalho tem quatro etapas. A primeira apresenta o efeito das reservas sobre a volatilidade cambial, segundo capitulo. A segunda apresenta os efeitos da parada súbita de capital sobre a contração do credito e como a restrição creditícia afeta a produção industrial e as vendas no varejo, terceiro capitulo. A terceira etapa utiliza de metodologias demonstradas na literatura para avaliar o nível ótimo das reservas internacionais para os países da amostra, quarto capitulo. Na quarta parte analisamos o uso das reservas internacionais na crise e o esforço fiscal feito pelos países para a manutenção dos recursos externos, quinto capitulo. No sexto capitulo fizemos um sumário das conclusões realizadas nas diversas etapas do trabalho assim como as observações finais.