O presente trabalho trata de modelos de previsão univariados para volatilidade realizada e para volatilidade latente. Realizamos a comparação entre dois modelos: HAR para volatilidade realizada e GARCH para volatilidade latente. Foram utilizadas duas séries financeiras: uma do índice norte-americano S&P 500 e outra do índice inglês FTSE. Segundo Giot e Laurent (2004), modelos de volatilidade realizada e latente não apresentam significativa diferença estatística na previsão de Value-at-Risk para horizontes de 1 dia de uma carteira com apenas um ativo. No entanto, ao compararmos as medidas de VaR provenientes das estimativas de volatilidade neste trabalho, notamos que, para os dados do índice S&P 500, parece haver diferença estatística significante a favor do GARCH. Ao observarmos o gráfico da previsão do GARCH comparada à volatilidade realizada – seção 5.1 – notamos que as estimativas provenientes do GARCH parecem ficar, sistematicamente, acima da volatilidade realizada, que representa uma medida da verdadeira volatilidade do dia. Dessa forma, o GARCH foi capaz de capturar um maior número de eventos extremos na previsão do VaR.