Este estudo tem por finalidade analisar o impacto da adesão a rigorosas práticas de governança corporativa no Brasil sobre o valor de mercado das empresas. A fim de atender tal objetivo foi realizado um estudo de evento com as empresas de capital aberto que migraram para o Nível 2 ou o Novo Mercado, segmentos diferenciados de governança criados pela Bovespa. Foi analisada a existência de retornos anormais das ações dentro de períodos pré-determinados, denominados janelas de evento, e a significância estatística dos resultados encontrados. A partir dos resultados observados concluiu-se que o mercado reage positivamente ao anúncio da adesão a rigorosas práticas de governança, porém o nível de regulamentação existente no mercado brasileiro não é suficiente para evitar a prática de insider trading antes da divulgação da adesão.