O objetivo desta monografia é contribuir para o debate com alguns resultados simples de pesquisa obtidos para o mercado brasileiro utilizando um índice de hedge funds elaborado pelo Banco Pactual. Dado que não existe uma distinção formal observável no Brasil do que são hedge funds, será adotada pare este trabalho a definição do Banco Pactual. Esta monografia está organizada em cinco capítulos, além desta introdução. O segundo capítulo prossegue caracterizando a evolução da indústria no exterior e suas especificidades. No terceiro capítulo é feita uma breve resenha da evolução da indústria de fundos no Brasil. Inclui-se uma subseção neste capítulo: sobre os fundos multimercados com renda variável com e sem alavancagem, que são os fundos enquadrados na definição adotada neste trabalho. No quarto capítulo, apresento algumas considerações iniciais para a realização dos testes efetuados e exponho os resultados obtidos. O objetivo é apresentar uma descrição estatística básica do universo de hedge funds, fazendo uma comparação dos retornos e observando a sua correlação com os mercados. Este capítulo está divido em duas subseções: uma apresentando as considerações iniciais e outra expondo os resultados obtidos. O quinto capítulo apresenta um modelo de desempenho para os retornos do índice de hedge funds, tendo como variáveis explicativas o excesso de retorno do Ibovespa médio sobre a taxa livre de risco e a variação da taxa de câmbio. O modelo é avaliado em intervalos diferentes de tempo e são analisados o alpha e os betas obtidos nas regressões. A seção final apresenta as conclusões em função dos resultados obtidos. Por fim são relacionadas as referências bibliográficas utilizadas na elaboração do texto.