[pt] A DESDOLARIZAÇÃO PRAGMÁTICA: O BOCOM BBM COMO A PONTE INSTITUCIONAL DO SISTEMA BRL - RMB

[en] PRAGMATIC DE-DOLLARIZATION: BOCOM BBM AS THE INSTITUTIONAL BRIDGE OF THE BRL-RMB SYSTEM

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[pt] O sistema financeiro internacional assiste a uma reconfiguração da hegemonia do dólar, impulsionada pela ascensão econômica da China e sua estratégia deliberada de internacionalização do Renminbi (RMB). Para o Brasil, cujo principal parceiro comercial é a China, esta nova dinâmica apresenta desafios e oportunidades estratégicas. O presente trabalho analisa este fenômeno de desdolarização sob a ótica do comércio bilateral, com o objetivo de compreender as implicações práticas da implementação de um mecanismo de pagamentos em moedas locais (BRL-RMB) para os exportadores brasileiros. A pesquisa emprega uma metodologia mista (quali-quantitativa) , combinando análise documental de dados macroeconômicos e relatórios internacionais com um estudo de caso aprofundado do Banco BOCOM BBM , a instituição designada como banco de compensação (clearing bank) do CIPS no Brasil. A análise empírica revela que o principal desafio para os agentes brasileiros no sistema dolarizado tradicional não é apenas o custo transacional, mas a complexa gestão do risco de exposição cambial cruzada (cross-currency exposure), que envolve a volatilidade de dois pares de moedas (BRL/USD e USD/RMB). A pesquisa demonstra que a principal proposta de valor do novo mecanismo BRL-RMB é a neutralização desse risco duplo, simplificando-o para uma exposição única (BRL/RMB), gerando maior previsibilidade e proteção de margens. O estudo conclui que o banco atua como uma ponte institucional e tradutor regulatório, gerenciando a Dupla Conformidade (Dual Compliance) entre as regulações do BACEN e do PBOC/SAFE. A arquitetura BRL-RMB emerge, portanto, como uma solução prática que alinha a estratégia geopolítica chinesa às necessidades comerciais do Brasil.

[en] The international financial system is witnessing a reconfiguration of the dollar shegemony, driven by China s economic rise and its deliberate strategy of internationalizingthe Renminbi (RMB). For Brazil, whose main trading partner is China, this new dynamicpresents strategic challenges and opportunities. This paper analyzes this de-dollarizationphenomenon from the perspective of bilateral trade, aiming to understand the practicalimplications of implementing a local currency payment mechanism (BRL-RMB) forBrazilian exporters. The research employs a mixed-methods methodology(qualitative-quantitative), combining documentary analysis of macroeconomic data andinternational reports with an in-depth case study of Banco BOCOM BBM, the institutiondesignated as the CIPS clearing bank in Brazil. The empirical analysis reveals that the mainchallenge for Brazilian agents in the traditional dollarized system is not just the transactionalcost, but the complex management of cross-currency exposure risk, which involves thevolatility of two currency pairs (BRL/USD and USD/RMB). The research demonstrates thatthe new BRL-RMB mechanism s main value proposition is the neutralization of this dualrisk, simplifying it to a single exposure (BRL-RMB), thereby generating greaterpredictability and margin protection. The study concludes that the bank acts as aninstitutional bridge and regulatory translator, managing "Dual Compliance betweenBACEN and PBOC/SAFE regulations. The BRL-RMB architecture thus emerges as apractical solution that aligns China s geopolitical strategy.

CARLOS FREDERICO DE SOUZA COELHO

2026-02-23

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