[pt] A PREVISIBILIDADE DAS TAXAS DE CRESCIMENTO DE EMPRESAS DE CAPITAL ABERTO LISTADAS NA BOVESPA NO PERÍODO 1994-2003 ATRAVÉS DE ÍNDICES DE VALOR

[en] THE PREDICABILITY OF GROWTH RATES OF COMPANIES LISTED AT BOVESPA IN THE PERIOD OF 1994-2003 USING VALUATION RATIOS

[pt] PATRICIA HELENA GOES SEIZE

[pt] PREVISAO

[pt] MERCADO BRASILEIRO

[pt] LUCRO OPERACIONAL

[pt] RECEITA BRUTA

[pt] TAXAS DE CRESCIMENTO

[en] FORECASTING

[en] BRAZILIAN MARKET

[en] OPERATING PROFIT

[en] GROSS REVENUE

[en] GROWTH RATES

[pt] A busca por modelos de avaliação cada vez mais precisos tem sido uma preocupação permanente no âmbito das finanças corporativas. No entanto, para que estes modelos gerem bons resultados, é preciso que estimativas do comportamento futuro de contas como receitas, custos, despesas e investimentos estejam bem avaliadas. Dentro deste contexto se insere a importância da previsão das taxas de crescimento. Elas dependem de diversos fatores, externos e internos à empresa e que são, muitas vezes, de extrema complexidade. Na tentativa de tornar esta estimativa mais objetiva, o presente trabalho procura avaliar a hipótese de que índices de mercado bastante utilizados pelos analistas financeiros, como preço de mercado da ação-lucro, preço de mercado da ação-valor patrimonial por ação e preço de mercado da ação - vendas, são capazes de fornecer indícios sobre o comportamento futuro das contas receita bruta, EBITDA e lucro operacional de empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) durante o período 1994-2003. Através do teste estatístico não- paramétrico de Wilcoxon, o estudo fornece indícios de que a variável preço de mercado da ação - valor patrimonial por ação possui valores maiores para empresas de baixo crescimento e menores para empresas de médio e alto crescimento. Para as variáveis preço-lucro e preço-vendas não se observam diferenças significativas de valor entre os grupos de baixo, médio ou alto crescimento.

[en] The search for more accurate evaluation models has been a permanent activity within the field of corporative finances. A successful model must forecast, with a high degree of confidence and accuracy, the future behavior of incomes, costs, expenditures and investments. Companies´ growth rates are also important; they depend on several internal and external factors and their evaluation can be a very complex task. Our work evaluates critically some valuation ratios used by financial analysts like: price-to-earnings, market-to-book and price-to-sales ratios, in order to obtain useful information about the following itens future behavior: Gross Revenue, EBITDA and Operating Profit of companies listed at São Paulo Stock Exchange (BOVESPA) during the period 1994-2003. The Wilcoxon´s nonparametric test suggests: an inverse relationship between the market- to-book index to the registered companies growth rate and no noticeable relationship between price-to-earnings ratios and price-to-sales ratios to the same companies´ growth rate.

ANTONIO CARLOS FIGUEIREDO PINTO

WALTER LEE NESS JUNIOR

ANTONIO CARLOS FIGUEIREDO PINTO

MARCO ANTONIO OLIVEIRA

2005-11-22

2005-07-05

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PORTUGUÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=7512@1

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=7512@2

https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.7512