Título
[pt] ANÁLISE HISTÓRICA DO RETORNO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS USANDO OPÇÕES DA PETROBRAS E VALE
Autor
[pt] JOAO PEDRO SALLES COELHO DA VEIGA
Autor
[pt] RAFAEL TOLEDANO
Vocabulário
[pt] ACAO
Vocabulário
[pt] TAXA DI
Vocabulário
[pt] OPERACAO ESTRUTURADA
Vocabulário
[pt] OPCAO
Resumo
[pt] O estudo tem como principal objetivo avaliar o retorno de operações estruturadas com opções
de compra e venda sobre as ações PETR4 (Petrobras) e VALE3 (Vale), duas das principais
empresas de commodity negociadas na B3, abrangendo o período de janeiro de 2023 até agosto
de 2025. A pesquisa é inspirada na prática de fundos estrangeiros, cujo sucesso se baseia na
hipótese de que a volatilidade implícita nas opções é sistematicamente superior à volatilidade
histórica do ativo subjacente, ou seja, que as opções são vendidas a um preço acima do seu
valor teórico justo calculado por modelos como Black-Scholes, resultando em um retorno
esperado positivo ao vendedor (o "prêmio de volatilidade"). O estudo adapta as estratégias para
o contexto do investidor brasileiro, utilizando ações individuais ao invés de índices (como o
S&P500), dada a menor liquidez das opções sobre o índice IBOVESPA no mercado nacional,
embora essa adaptação implique em maior volatilidade. As estratégias replicadas são: venda
coberta de call ATM, venda coberta de call OTM (com strike 10% acima do preço atual) e
venda colateralizada de put ATM, sendo essas operações simuladas com vencimento mensal,
principalmente pela liquidez. A performance dessas operações será comparada ao retorno da
taxa DI, que serve como custo de oportunidade para o investidor brasileiro e do IBOVESPA.
Orientador(es)
ANDRE BARREIRA DA SILVA ROCHA
Catalogação
2026-01-16
Tipo
[pt] TEXTO
Formato
application/pdf
Idioma(s)
PORTUGUÊS
Referência [pt]
https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=75002@1
Referência DOI
https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.75002
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