[pt] GERENCIAMENTO DO RISCO DE ENERGIA RENOVÁVEL NO MERCADO A TERMO BRASILEIRO: O IMPACTO DO HEDGE HORÁRIO

[en] MANAGING RENEWABLE ENERGY RISK IN THE BRAZILIAN FORWARD MARKET: THE IMPACT OF HOURLY HEDGING

[pt] GUSTAVO PIRES DE CARVALHO

[pt] MERCADO DE ELETRICIDADE

[pt] GESTAO DE RISCO

[pt] CONTRATO A TERMO

[pt] DESENHO DE MERCADO

[pt] EQUILIBRIO DE MERCADO

[en] ELECTRICITY MARKET

[en] RISK MANAGEMENT

[en] FORWARD CONTRACT

[en] MARKET DESIGN

[en] MARKET EQUILIBRIUM

[pt] A mudança para uma matriz de geração neutra em carbono está em curso em todo o mundo. No Brasil, onde os mercados a termo de longo prazo impulsionam os investimentos, essa tendência não é diferente. Por exemplo, os investidores em geração renovável contratada a longo prazo enfrentam o chamado risco de preço e quantidade, que se materializa sempre que um gerador não consegue produzir a quantidade contratada e deve comprar esse déficit a preços spot elevados. Não obstante, algumas fontes renováveis exibem perfis de geração horária complementares relevantes, por exemplo, eólica e solar na Região Nordeste do Brasil, sugerindo uma sinergia que pode ser explorada através de mecanismos de swap para mitigar o risco de preço e quantidade. Portanto, neste trabalho, investigamos uma abordagem descentralizada baseada em swaps horários, ou seja, a troca de contratos a termo com diferentes horários de entrega. Com estes novos instrumentos de hedge, os agentes renováveis podem ajustar as suas atuais posições a termo f lats e modulá-las de acordo com o seu perfil de geração e nível de aversão ao risco, minimizando assim a exposição ao risco preço-quantidade através de um mecanismo de mercado puramente financeiro. Avaliamos os benefícios do mecanismo proposto através de equilíbrios de mercado utilizando dados reais do sistema elétrico brasileiro. Os resultados fornecem evidências relevantes de que o instrumento de hedge proposto deve ser benéfico para os agentes de mercado e até mesmo promover maiores contratações a longo prazo com níveis de risco mais baixos.

[en] A shift towards a carbon-neutral generation matrix is underway world wide. In Brazil, where long-term forward markets drive investments, this trend is not different. For instance, long-term contracted renewable generation in vestors face the so-called price-and-quantity risk, which materializes whenever a generator falls short of producing the contracted amount and has to purchase this deficit at high spot prices. Notwithstanding, some renewable sources ex hibit relevant hourly complementary generation profiles, e.g., wind and solar in the Northeastern Region of Brazil, suggesting a synergy that can be explored through swap mechanisms to mitigate the priceand-quantity risk. Therefore, in this work, we investigate a decentralized approach based on hourly swaps, i.e., the exchange of forward contracts with different delivery hours. With these new hedging instruments, renewable agents can adjust their current flat for ward positions and modulate them according to their generation profile and risk aversion level, thus minimizing the exposure to price-and-quantity risk through a pure financial market mechanism. We evaluate the benefits of the proposed mechanism through market equilibria using real data from the Brazil ian power system. Results provide relevant evidence that the proposed hedging instrument should be beneficial to market agents and even foster higher long term forward involvements with lower risk levels.

ALEXANDRE STREET DE AGUIAR

BRUNO FANZERES DOS SANTOS

ALEXANDRE STREET DE AGUIAR

JOAO CARLOS DE OLIVEIRA MELLO

LUIZ AUGUSTO NOBREGA BARROSO

2025-09-18

2025-08-12

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INGLÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=73095@1

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https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.73095