[pt] VALUATION DAS LOJAS AMERICANAS PÓS-FRAUDE DE JANEIRO DE 2023

[en] VALUATION OF LOJAS AMERICANAS POST-FRAUD IN JANUARY 2023

[pt] GUSTAVO GRANZIERA SCHAIMBERG

[pt] FLUXO DE CAIXA DESCONTADO

[pt] VALUATION

[pt] LOJAS AMERICANAS SA

[en] DISCOUNTED CASH FLOWS

[en] VALUATION

[en] LOJAS AMERICANAS

[pt] O presente trabalho tem como objetivo avaliar o valor das ações das Lojas Americanas após a revelação de fraudes contábeis em janeiro de 2023, utilizando o método do fluxo de caixa descontado (FCD). A metodologia do FCD foi escolhida por ser a mais adequada para cenários de alta incerteza, como o enfrentado pela empresa, permitindo uma análise detalhada dos fluxos de caixa futuros e do risco associado. Além do FCD, o estudo faz uma breve abordagem sobre os métodos de avaliação relativa por múltiplos e avaliação por direitos contingentes, justificando a escolha do FCD como a metodologia principal. Para o cálculo da taxa de desconto, foi utilizado o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC), com o custo de capital próprio calculado via CAPM. O estudo também aborda o impacto de operações fraudulentas, como o risco sacado, sobre a avaliação da empresa, destacando a importância de uma reavaliação criteriosa dos fundamentos financeiros no valuation pós-fraude. Os resultados visam fornecer uma avaliação precisa e fundamentada da empresa, auxiliando investidores e analistas a tomar decisões mais técnicas.

[en] This paper aims to assess the stock value of Lojas Americanas following the revelation of accounting fraud in January 2023, using the discounted cash flow (DCF) method. The DCF methodology was chosen as the most appropriate for high-uncertainty scenarios, such as the one faced by the company, allowing a detailed analysis of future cash flows and associated risks. In addition to the DCF, the study briefly addresses the relative valuation by multiples and contingent claims approaches, justifying the DCF as the primary methodology. The discount rate was calculated using the Weighted Average Cost of Capital (WACC), with the cost of equity derived through the Capital Asset Pricing Model (CAPM). The study also examines the impact of fraudulent operations, such as risco sacado (factoring risk), on the company s valuation, highlighting the importance of a thorough reassessment of financial fundamentals in post-fraud valuation. The results aim to provide an accurate and well-founded assessment of the company, aiding investors and analysts in making more technical decisions.

ANDRE CABUS KLOTZLE

2025-06-09

[pt] TEXTO

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https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.70830