[en] FX INTERVENTIONS IN BRAZIL: REVISITING IMPACTS WITH A TWOFOLD APPROACH

[pt] INTERVENÇÕES CAMBIAIS NO BRASIL: REVISITANDO IMPACTOS COM UMA ABORDAGEM DUPLA

[pt] CAIO DE PAIVA GARZERI

[pt] INTERVENCAO CAMBIAL

[pt] CONTRAFACTUAL ARTIFICIAL

[pt] VAR ESTRUTURAL

[en] FX CURRENCY INTERVENTION

[en] ARTIFICIAL COUNTERFACTUAL

[en] STRUCTURAL VAR

[pt] Usando uma recém publicada base de dados pelo Banco Central do Brazil (BCB), estimamos os efeitos de intervenções cambiais realizadas entre 1999 e 2023. Em primeiro lugar, utilizamos um VAR estrutural em frequência diárias, identificado por meio de um instrumento baseado nos horários de anúncio das interveções. Estima-se que as intervenções são capazes de afetar o nível do Real por um período de 20 dias úteis, em 0.24 p.p. a cada bilhão de dólares empregados.

[en] Benefiting from a novel dataset published by the Central Bank of Brazil (BCB) we estimate the effects of FX Interventions from 1999 to 2023. We first employ a structural VAR with daily frequency identified with an instrument based on the timing of BCB announcements. Interventions are found to be effective in changing the USDBRL level over a period of 20 working days by 0.24 p.p. for each 1USD billion employed. We then implement an Artificial Counterfactual (ArCo) approach to each intervention episode separating them by side and instrument. Compared to SVAR interventions are found to be more effective although with smaller statistical significance. Spot Interventions are more effective than Swaps. We find no effects of interventions over the shortterm volatility of the USDBRL.

MARCIO GOMES PINTO GARCIA

DIOGO ABRY GUILLEN

MARCIO GOMES PINTO GARCIA

CARLOS VIANA DE CARVALHO

2024-06-18

2024-04-05

[pt] TEXTO

application/pdf

INGLÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=67080@1

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=67080@2

https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.67080