[pt] ALÉM DA TRADIÇÃO: REVELANDO O VERDADEIRO VALOR DE BOTAFOGO E CORINTHIANS NA ERA DAS SAFS

[en] BEYOND TRADITION: UNCOVERING THE REAL WORTH OF BOTAFOGO AND CORINTHIANS IN THE SAF ERA

[pt] THOMAZ DOS SANTOS PALAZZO

[pt] THIAGO SAMPAIO PECANHA

[pt] FLUXO DE CAIXA DESCONTADO

[pt] SAF

[pt] BOTAFOGO

[pt] CORINTHIANS

[pt] VALUATION

[pt] FUTEBOL

[en] DISCOUNTED CASH FLOWS

[en] SAF

[en] BOTAFOGO

[en] VALUATION

[en] FOOTBALL

[pt] A aprovação da Lei da Sociedade Anônima do Futebol (Lei da SAF) tem levado muitos grandes clubes de futebol brasileiros a mudar sua estrutura de uma associação para um clubeempresa. Os primeiros a aceitarem milhões de reais de investidores viram isso como uma oportunidade de um novo começo no que diz respeito a saúde financeira e dívidas. Isso trouxe à tona a importância do valuation em um mercado que nunca tinha passado oficialmente por esse processo antes. Inspirado por esse movimento e sua natureza de novidade, esse trabalho busca entender melhor a conexão entre o valuation formal de um clube de futebol e os valores que investidores estão de fato pagando pela aquisição. Para ilustrar essa relação, primeiramente, dois métodos de valuation são aplicados ao Botafogo, um dos primeiros clubes brasileiros a se tornar uma SAF. Com o objetivo de se ter um benchmarking de um negócio já concretizado, os resultados do Fluxo de Caixa Descontado e do método multivariado de Markham são comparados ao valor pago por John Textor na aquisição. Então, um dos maiores clubes do Brasil, o Corinthians, é estudado utilizando-se dos mesmos dois métodos em uma tentativa de estimar um valor justo em uma possível futura venda. O valor patrimonial do Botafogo estimado em 393 milhões de reais ficou um pouco abaixo do valuation de R$444 milhões feito quando foi comprado. Enquanto isso, o valor de 1,3 bilhão de Reais atingido pelo método de Markham para o Corinthians ficou consistente em comparação com outras vendas de clubes já realizadas no Brasil.

[en] The approval of the Lei da Sociedade Anônima do Futebol (SAF Law) has led many popular Brazilian football clubs to change their structure from an association to a so-called clube-empresa (club-company). The first ones to do it understood it as an opportunity for a fresh start regarding their financial situations and accepted millions in investments from private investors. This brought up the importance of valuation in a market that had never been officially evaluated before. Inspired by this ongoing movement and its unprecedented nature, this work aims to understand better the connection between a football club s formal valuation and the amount investors are actually paying for them. To shed light on this topic, firstly, two valuation methods are applied to Botafogo, one of the first Brazilian clubs to become a SAF. With an objective to have a benchmarking reference of a deal already done, the results from the Discounted Cash Flow and Tom Markham’s multivariate model are compared to the value paid by John Textor. Then, one of Brazil’s biggest clubs, Corinthians, is thoroughly studied with the same two methods in an attempt to estimate a fair value for a possible future sale. Botafogo’s Equity Value estimated at 393 million Reais was a little under the 444 million Reais valuation made when it was acquired. Meanwhile, Corinthians 1.3 billion Reais club value reached via Markham’s method is consistent with other deals already done in Brazil.

BRUNO FANZERES DOS SANTOS

2023-08-08

[pt] TEXTO

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INGLÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=63601@1

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https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.63601