[en] FISCAL POLICY RISK AND THE YIELD CURVE: AN ALTERNATIVE MEASURE

[pt] RISCO FISCAL E CURVA DE JUROS: UMA MEDIDA ALTERNATIVA

[pt] RENATA CARREIRO AVILA

[pt] POLITICA FISCAL

[pt] DADOS DE TEXTO

[pt] RISCO E INCERTEZA

[pt] CURVA DE JUROS

[en] FISCAL POLICY

[en] TEXT DATA

[en] RISK AND UNCERTAINTY

[en] INTEREST RATE CURVE

[pt] Risco fiscal afeta a curva de juros no contexto de economias emergentes? Como medir adequadamente esse tipo de risco? Explorando o caso do Brasil, estimamos uma medida alternativa de risco fiscal com base em notícias, utilizando processamento de linguagem de texto. Encontramos que aumento em risco fiscal gera aumento em taxas de juros longas, no prêmio a termo e depreciação na taxa de câmbio. Os efeitos são robustos a uma série de especificações alternativas do índice de risco fiscal, sugerindo que se trata de um fenômeno relevante no cenário brasileiro.

[en] Does fiscal policy risk affect the yield curve in an emerging economy? How can we adequately measure this kind of uncertainty? Exploiting the case of Brazil, we estimate a novel, news-based measure of fiscal policy risk using natural language processing. We show that increases in fiscal policy risk are associated to increases in the levels of long maturities in the yield curve, in the term spread and to a depreciation of the exchange rate. The effects are robust to a series of alternative specifications of the text-based index, suggesting that fiscal risk is a relevant phenomenon in the Brazilian setting.

CARLOS VIANA DE CARVALHO

MARCELO CUNHA MEDEIROS

EDUARDO ZILBERMAN

MARCELO CUNHA MEDEIROS

MARCO ANTONIO CESAR BONOMO

CARLOS VIANA DE CARVALHO

2023-08-07

2023-04-20

[pt] TEXTO

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INGLÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=63555@1

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=63555@2

https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.63555