[en] FOREIGN EXCHANGE INTERVENTIONS IN BRAZIL: SPILLOVER EFFECTS ON ASSET PRICES

[pt] INTERVENÇÕES CAMBIAIS NO BRASIL: IMPACTO EM PREÇOS DE ATIVOS

[pt] ALEXANDRE BORELLI DE MELLO

[pt] TAXA DE CAMBIO

[pt] PROJECAO LOCAL

[pt] INTERVENCAO CAMBIAL

[pt] PRECO DE ATIVO

[en] EXCHANGE RATE

[en] LOCAL PROJECTION

[en] FX CURRENCY INTERVENTION

[en] ASSET PRICES

[pt] Estudamos se as intervenções cambiais do Banco Central do Brasil impactam, além da taxa de câmbio, outros preços de ativos (taxas de juros e preços de ações). Fazemos isso classificando as intervenções em três tipos, de acordo com o nível de surpresa, e usando dados minuto a minuto. Nossos resultados mostram que, tanto para a venda de USD (ou emissão de swap) quanto para a compra de USD (ou emissão de swap reverso), o BRL/USD reage na direção esperada, os preços das ações aumentam e as taxas de juros também aumentam. Vale ressaltar que o anúncio impacta muito mais do que a própria intervenção. Além disso, os vértices longos dos juros tendem a responder mais as intervenções do que os vértices curtos. Finalmente, entre os tipos de intervenções, encontramos uma notável heterogeneidade em termos de movimentação dos preços dos ativos dentro de uma janela de meia hora, como em termos de sustentação do movimento por uma janela de nove horas (duração do pregão).

[en] We study if the FX interventions of the Central Bank of Brazil impact other asset prices beyond the exchange rate, e.g., interest rates or stock prices. We do that by classifying the interventions into three types, according to the surprise level, and by using minute-by-minute data. Our results show that, for both USD sales (or swap issuance) and USD purchase (or reverse swap issuance), the BRL/USD reacts in the expected direction, the stock prices increase, and the interest rates increase as well. Noteworthy, the announcement impacts much more than the intervention itself. Furthermore, longer-dated rates yields tend to present greater responses to the interventions than shorter-term yields. Finally, across the interventions types, we find remarkably heterogeneity in terms of moving asset prices within a half-hour window, as in terms of sustaining the movement for a nine hours (trading day) window.

MARCIO GOMES PINTO GARCIA

CARLOS VIANA DE CARVALHO

MARCELO CUNHA MEDEIROS

MARCIO GOMES PINTO GARCIA

SAMER FATHI SHOUSHA

CARLOS VIANA DE CARVALHO

2022-10-06

2022-04-13

[pt] TEXTO

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INGLÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=60753@1

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=60753@2

https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.60753