Título
[pt] MUDANÇAS ESTRUTURAIS E TRANSITÓRIAS NO PRÊMIO DE RISCO DE FUTUROS DE COMMODITY
Título
[en] STRUCTURAL AND TRANSITORY CHANGES IN THE COMMODITY FUTURES RISK PREMIUM
Autor
[pt] FERNANDO SAINT-MARTIN DE A SOARES
Vocabulário
[pt] PREMIO DE RISCO
Vocabulário
[pt] MUDANCAS DE REGIME
Vocabulário
[pt] MODELOS AFIM DE ESTRUTURA A TERMO
Vocabulário
[pt] TRADERS DE INDICE DE COMMODITY
Vocabulário
[pt] MARKOV SWITCHING
Vocabulário
[en] EQUITY RISK PREMIUM
Vocabulário
[en] REGIME SHIFTS
Vocabulário
[en] AFFINE TERM STRUCTURE MODEL
Vocabulário
[en] COMMODITIES INDEX TRADERS
Vocabulário
[en] MARKOV SWITCHING
Resumo
[pt] Investimento em Índices de Commodity (IIC) tornou-se uma forte tendência entre gestores de portfólio por volta do começo da década de 2000, o que acarretou a entrada de um grande número de investidores não-comerciais no mercado de futuros de commodity. Por gerar maior integração entre o mercado de futuros de commodity e o mercado financeiro em geral, IIC traz possíveis consequências para o prêmio de risco em futuros de commodity. Uma nova metodologia é proposta para investigar mudanças tanto estruturais quanto transitórias no comportamento do prêmio de risco na estrutura a termo de futuros de petróleo. Essa metodologia consiste em introduzir Markov-switching à formulação de modelos afim de estrutura a termo enquanto evitando parâmetros em excesso e mudanças de regime irreais nas relações ao longo da seção transversal da estrutura a termo. De uma forma geral, os resultados estão de acordo com a literatura prévia por indicar a existência de uma quebra estrutural coincidindo com a popularização de IIC seguida de um período de prêmio de risco mais baixo e mais volátil.
Resumo
[en] Commodity index investing (CII) became a major trend among portfolio managers by the early 2000s causing a large influx of non-commercial investors to the commodity futures market. By improving the integration of commodity futures market to the broad financial market, CII is expected to have affected the risk premium in commodity futures. A new methodology is proposed to investigate both structural and transitory changes of risk premium behavior in the term structure of crude oil futures. The methodology consists of introducing Markov switching to the framework of affine term structure models while avoiding over-parametrization and unrealistic regime-switching in the cross-section relations of the term structure. Overall, results are in agreement with the previous literature by indicating the existence of a structural break coinciding with the popularization of CII followed by a period of lower and more volatile risk premium.
Orientador(es)
MARCELO CUNHA MEDEIROS
Coorientador(es)
RUY MONTEIRO RIBEIRO
Banca
MARCELO CUNHA MEDEIROS
Banca
MARCO ANTONIO CESAR BONOMO
Banca
MARCIO GOMES PINTO GARCIA
Banca
RUY MONTEIRO RIBEIRO
Catalogação
2021-03-16
Apresentação
2020-02-14
Tipo
[pt] TEXTO
Formato
application/pdf
Idioma(s)
INGLÊS
Referência [pt]
https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=51866@1
Referência [en]
https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=51866@2
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