[en] THE USE OF T-VAR MODELS ON THE EVALUATION OF THE CREDIBILITY IMPACT ON MONETARY POLICY

[pt] UTILIZAÇÃO DE MODELOS T-VAR NA AVALIAÇÃO DO IMPACTO DA CREDIBILIDADE NA POLÍTICA MONETÁRIA

[pt] BERNARDO ARAUJO DE LUCENA

[pt] CREDIBILIDADE

[pt] FUNCAO RESPOSTA IMPULSO GENERALIZADA

[pt] T-VAR

[pt] NAO LINEAR

[pt] DESINFLACAO

[en] CREDIBILITY

[en] GENERALIZED IMPULSE RESPONSE

[en] T-VAR

[en] NONLINEAR

[en] DISINFLATION

[pt] O trabalho conduz uma análise empírica sobre como a credibilidade da política monetária influencia as reações da atividade econômica e da inflação a um aumento da taxa de juros. Como parte da metodologia, um índice de credibilidade foi construído a partir do desvio da expectativa de inflação com relação à meta para o período. Esse índice foi empregado em um modelo T-VAR junto a séries de hiato do produto, núcleo da inflação, taxa de câmbio e taxa de juros para gerar funções resposta ao impulso generalizadas através das quais foi possível comparar a dinâmica entre os regimes com credibilidade e sem credibilidade. As principais conclusões foram que a presença de credibilidade reduz o custo do aumento aos juros e intensifica a redução da inflação a um aumento da taxa de juros.

[en] The work conducts an empirical assessment on how monetary policy credibility influences the reaction of output and inflation to an increase in interest rate. As part of the methodology, a credibility index was built based on the deviation of the expected inflation from its target for a given period. This index was employed in a T-VAR model – also containing series of output gap, inflation core, exchange rate and interest rate – in order to generate generalized impulse response functions through which the dynamics of the with- and without- credibility regimes could be compared. The main conclusions were that the presence of credibility lowers the cost of raising interest rates and strengthens the inflation reduction in response to an interest rate increase.

WALDYR DUTRA AREOSA

DIOGO ABRY GUILLEN

WALDYR DUTRA AREOSA

WAGNER PIAZZA GAGLIANONE

2019-04-17

2019-01-28

[pt] TEXTO

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PORTUGUÊS

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https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.37797