[en] FORECASTING LARGE REALIZED COVARIANCE MATRICES: THE BENEFITS OF FACTOR MODELS AND SHRINKAGE

[pt] PREVISÃO DE MATRIZES DE COVARIÂNCIA REALIZADA DE ALTA DIMENSÃO: OS BENEFÍCIOS DE MODELOS DE FATORES E SHRINKAGE

[pt] DIEGO SIEBRA DE BRITO

[pt] PREVISAO

[pt] ALOCACAO DE PORTFOLIO

[pt] COVARIANCIA REALIZADA

[pt] LASSO

[pt] BIG DATA

[pt] MODELO DE FATORES

[en] FORECASTING

[en] PORTFOLIO ALLOCATION

[en] REALIZED COVARIANCE

[en] LASSO

[en] BIG DATA

[en] FACTOR MODELS

[pt] Este trabalho propõe um modelo de previsão de matrizes de covariância realizada de altíssima dimensão, com aplicação para os componentes do índice S e P 500. Para lidar com o altíssimo número de parâmetros (maldição da dimensionalidade), propõe-se a decomposição da matriz de covariância de retornos por meio do uso de um modelo de fatores padrão (e.g. tamanho, valor, investimento) e uso de restrições setoriais na matriz de covariância residual. O modelo restrito é estimado usando uma especificação de vetores auto regressivos heterogêneos (VHAR) estimados com LASSO (Least Absolute Shrinkage and Selection Operator). O uso da metodologia proposta melhora a precisão de previsão em relação a benchmarks padrões e leva a melhores estimativas de portfólios de menor variância.

[en] We propose a model to forecast very large realized covariance matrices of returns, applying it to the constituents of the S and P 500 on a daily basis. To deal with the curse of dimensionality, we decompose the return covariance matrix using standard firm-level factors (e.g. size, value, profitability) and use sectoral restrictions in the residual covariance matrix. This restricted model is then estimated using Vector Heterogeneous Autoregressive (VHAR) models estimated with the Least Absolute Shrinkage and Selection Operator (LASSO). Our methodology improves forecasting precision relative to standard benchmarks and leads to better estimates of the minimum variance portfolios.

MARCELO CUNHA MEDEIROS

RUY MONTEIRO RIBEIRO

MARCELO CUNHA MEDEIROS

DIOGO ABRY GUILLEN

MARCELO FERNANDES

RUY MONTEIRO RIBEIRO

2018-09-19

2018-04-09

[pt] TEXTO

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INGLÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35140@1

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=35140@2

https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.35140