[pt] CHOQUE DE NOTÍCIA FALSA: UM CASO DE PERSISTÊNCIA DO RUÍDO NO APREÇAMENTO DE ATIVOS

[en] FAKE NEWS SHOCK: A CASE OF STICKY NOISE IN ASSET PRICING

[pt] JACQUELINE LACERDA BRITO

[pt] RUIDO

[pt] NOISE TRADERS

[pt] HIPOTESE DOS MERCADOS EFICIENTES

[pt] CHOQUE DE NOTICIA FALSA

[pt] APRECAMENTO DE ATIVOS

[en] NOISE

[en] NOISE TRADERS

[en] EFFICIENT MARKETS HYPOTHESIS

[en] FALSE NEWS SHOCK

[en] APPRAISAL OF ASSET

[pt] O presente trabalho busca analisar se um choque de notícia falsa que afetou os preços das ações da construtora europeia Vinci S.A., em novembro de 2016, teve algum componente de persistência na dissipação. Para tal, são construídos três modelos contrafactuais para traçar as trajetórias alternativas de preço que as ações da Vinci teriam percorrido na ausência do choque. A premissa básica do presente estudo é que os preços das ações são compostos por fundamento e por ruído (noise), sendo um choque de notícia falsa uma espécie de fenômeno natural em finanças, que torna possível separar o ruído dos fundamentos que definem o preço. Quando a informação falsa é absorvida como verdadeira, todos os agentes se tornam propagadores de ruído, ao passo que quando o ruído é revelado, o mercado deveria voltar a operar apenas com base nos fundamentos. Os resultados aqui encontrados apontam para uma rigidez temporária na trajetória de retorno do preço das ações ao seu preço fundamental após o choque, o que contraria a hipótese da incorporação imediata da informação ao preço proposta por algumas teorias de mercados eficientes. Os modelos aqui propostos mostraram-se bem especificados e as suas conclusões se corroboraram, conferindo robustez ao resultado.

[en] The present paper seeks to analyze if a fake news shock that affected the stock prices of the European construction company Vinci S.A., in November 2016, had any component of persistence in its dissipation. The paper constructs three contractual models to trace alternative trajectories for the price that Vinci stocks would have followed in the absence of the shock.The basic premise of this paper is that asset prices are composed both by noise and fundamental, and a fake news shock is a sort of natural phenomena in finance that makes it possible to identify the noise and the fundamental that compose prices. When false information is taken as true, all agents become temporally noise traders and when the noise is revealed, the market comes back to operate based on fundamental. The models point to a temporary stickiness of noise during the return of the prices to their fundamentals after the shock, contradicting the assumption of immediate incorporation of information to the price proposed by some Efficient Market Theories. The models have demonstrated to be well specified and they all have pointed to the same conclusions, conferring robustness to the results.

RUY MONTEIRO RIBEIRO

MARCELO CUNHA MEDEIROS

RUY MONTEIRO RIBEIRO

AXEL ANDRE SIMONSEN

2018-03-05

2017-07-03

[pt] TEXTO

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PORTUGUÊS

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https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.33197