[pt] OS EFEITOS DA INCERTEZA SOBRE ATIVIDADE E POLÍTICA MONETÁRIA NO BRASIL

[en] THE EFFECTS OF UNCERTAINTY ON ACTIVITY AND MONETARY POLICY IN BRAZIL

[pt] RICARDO DE MENEZES BARBOZA

[pt] INCERTEZA

[pt] EFEITOS DA INCERTEZA

[pt] INCERTEZA ECONOMICA

[pt] POLITICA MONETARIA

[pt] ATIVIDADE ECONOMICA

[en] UNCERTAINTY

[en] UNCERTAINTY EFFECTS

[en] ECONOMIC UNCERTAINTY

[en] MONETARY POLICY

[en] ECONOMIC ACTIVITY

[pt] Este trabalho tem um duplo objetivo. Em primeiro lugar, investiga qual o efeito da incerteza sobre a atividade econômica no Brasil. Para isso, são construídas diversas proxies que buscam captar o nível de incerteza vigente no Brasil (incerteza doméstica) e em vários de seus principais parceiros comerciais (incerteza externa). Em seguida, são estimados modelos de vetores autorregressivos (SVAR), em linha com Baker, Bloom e Davis (2016). Os resultados obtidos sugerem que a incerteza tem efeitos contracionistas relevantes sobre a economia brasileira. Em segundo lugar, estuda qual o efeito da incerteza sobre o poder da política monetária no Brasil. Para tanto, são construídos diversos modelos de vetores autorregressivos interativos (IVAR), tal como proposto por Aastveit, Natvik e Sola (2013), porém estimados por LASSO Adaptativo. As estimativas obtidas não corroboram a hipótese de que sob alta incerteza os efeitos da política monetária sobre a atividade são menores do que sob baixa incerteza. Este resultado, no entanto, não é robusto.

[en] This work has a dual purpose. First of all, we investigate the effect of uncertainty on economic activity in Brazil. In order to do that, we construct several proxies which seek to capture the uncertainty level prevailing in Brazil (domestic uncertainty) and in several of our major trading partners (external uncertainty). Next, we estimate vector autoregressive (SVAR) models, in line with Baker, Bloom and Davis (2016). The results suggest that uncertainty has, in fact, contractionary effects on the activity in Brazil. Second, we study the effect of uncertainty on effectiveness of monetary policy in Brazil. Thus, we make use of interacted vector autoregressive (IVAR) models, as proposed by Aastveit, Natvik and Sola (2013), estimated, however, by Adaptive LASSO. Our estimates do not corroborate the hypothesis that under high uncertainty the effects of monetary policy on the activity are lower than under low uncertainty.

EDUARDO ZILBERMAN

EDUARDO ZILBERMAN

MARCELO CUNHA MEDEIROS

SILVIA MARIA MATOS

2018-03-02

2017-02-10

[pt] TEXTO

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PORTUGUÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=33170@1

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=33170@2

https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.33170