[pt] RECEITAS E DESPESAS NOMINAIS NA TEORIA FISCAL DO NÍVEL DE PREÇOS

[en] THE FISCAL THEORY OF THE PRICE LEVEL WITH NOMINAL REVENUES AND EXPENDITURES

[pt] MARCOS KIEHL SONNERVIG

[pt] INFLACAO

[pt] NIVEL DE PRECOS

[pt] RECEITA PUBLICA

[pt] TEORIA FISCAL DO NIVEL DE PRECOS

[pt] DESPESA PUBLICA

[pt] DIVIDA PUBLICA

[en] INFLATION

[en] PRICE LEVEL

[en] GOVERNMENT REVENUE

[en] FISCAL THEORY OF THE PRICE LEVEL

[en] PUBLIC SPENDING

[en] PUBLIC DEBT

[pt] A hipótese usual de que a política fiscal é definida em termos reais não é nem realista, nem inócua. Neste artigo, propomos um modelo que leva em consideração a existência de receitas e despesas nominais. Essa característica cria um canal inexplorado pelo qual as políticas monetária e fiscal interagem. Nós mostramos que, neste ambiente, o nível de preços pode ser fiscalmente determinado, mesmo quando toda a dívida do governo é real. Além disso, os efeitos das políticas monetária e fiscal são sensíveis ao grau de indexação no orçamento do governo. Usando técnicas de estimação Bayesiana, nós estimamos o modelo para a economia norte-americana e encontramos que a corrosão do valor real das despesas desempenha um papel importante no financiamento dos déficits do governo, sob o regime de dominância fiscal.

[en] The usual assumption that fiscal policy is set in real terms is neither realistic nor innocuous. In this article, we propose a model that accounts for the existence of nominal revenues and expenditures. This creates an unexplored channel through which monetary and fiscal policies interact. We show that, in this environment, the price level can be fiscally determinate, even when all government debt is real. Also, the effects of monetary and fiscal policies are sensitive to the degree of indexation in the government budget. Using Bayesian techniques, we estimate the model for the US economy and find that the revaluation of these nominal components plays an important role as a source of fiscal financing, under a fiscally dominant regime.

TIAGO COUTO BERRIEL

CARLOS VIANA DE CARVALHO

TIAGO COUTO BERRIEL

EDUARDO ZILBERMAN

EDUARDO HENRIQUE DE MELLO LOYO

CARLOS VIANA DE CARVALHO

2017-10-19

2017-04-03

[pt] TEXTO

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INGLÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=31795@1

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https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.31795