[en] DOES COLLATERAL PRICING MATTER FOR NEWS-DRIVEN CYCLES?

[pt] O APREÇAMENTO DE COLATERAIS É RELEVANTE EM CICLOS ECONÔMICOS GERADOS POR EXPECTATIVAS?

[pt] CAUE DE CASTRO DOBBIN

[pt] CHOQUES ANTECIPADOS

[pt] RESTRICOES DE COLATERAL

[pt] FONTES DE FLUTUACAO AGREGADA

[en] ANTICIPATED SHOCKS

[en] COLLATERAL CONSTRAINTS

[en] SOURCES OF AGGREGATE FLUCTUATIONS

[pt] Os preços de ativos são fortemente influenciados pelas expectativas. Dessa forma, na presença de dívida colateralizada, a disponibilidade de crédito vai depender dessas expectativas. Nós desenvolvemos um modelo RBC simples, com restrição ao crédito, para formalizar essa intuição. Em seguida, nos construímos um modelo mais complexo, próprio para análise quantitativa, e estudados a relevância desse mecanismo. Nossa principal descoberta é que a restrição ao crédito não afeta a economia significativamente se permitirmos que as firmas substituam entre dívida e equity. Esse resultado se mantém mesmo que essa substituição esteja sujeita a fricções severas.

[en] Asset prices are strongly influenced by expectations. Therefore, in the presence of collateralized debt, credit availability will depend on those expectations. We develop a simple RBC model, with credit constraints, to formalize this intuition. We then build a more complex model, fit for quantitative analysis, in order to study the relevance of the mechanism. Our main finding is that the credit constraint does not significantly affect the economy if we allow firms to substitute between equity and debt. This result holds even if such substitution is subjected to severe frictions.

EDUARDO ZILBERMAN

CARLOS VIANA DE CARVALHO

TIAGO COUTO BERRIEL

EDUARDO ZILBERMAN

FELIPE SARAIVA IACHAN

CARLOS VIANA DE CARVALHO

2016-03-10

2015-03-23

[pt] TEXTO

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INGLÊS

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=25911@1

https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=25911@2

https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.25911